豆油供应中的现状

来源：郑州良友粮油机械日期：2019-06-15 23:26:30

随着近阶段豆粕价格持续下跌，油粕比由此前的历史低点1.79已回升至2以上，做空油粕比资金平仓及做多油粕比资金入场，支撑了豆油市场。加上国内棕榈油库存下降至历史低位区域，尤其是广州、福建港口棕榈油货源非常紧张，棕榈油走势因此相对偏强，与豆油价差过小，豆油行情也从中获益。7月21日沿海一级豆油主流现货价位至6090-6290元/吨一线，较前一日涨10-50元/吨不等。

“天公作美”，美豆相隔1000美分“咫尺之遥”

此前美国中西部出现高温预报，但降雨给土壤带来湿度，抵消了高温天气带来的影响，迄今为止，美国大豆作物生长状况良好，大豆优良率处于历史高位，截至7月17日当周，美国大豆生长优良率为71%，较之前一周持平，上年同期为62%，这是过去20年来最高的7月中评级之一。美国天气前景改善，投机基金削减风险贴水，一度在农产品期市掀起抛售狂潮，据美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的持仓报告显示，截至7月12日的一周里，基金在包括大豆及制成品市场在内的农产品期市的净多头部位自4月份以来首次跌破10万手，这也是净多单连续第四周下滑，累积降幅接近44万手，创下过去十年以来同期第二大降幅。而最新的气象预报显示，8月份美国中西部大豆产区将会出现充足的降雨以及适宜的温度，届时大豆作物将进入关键的生长期，这缓解了市场对于拉尼娜现象可能损害美国大豆单产的担忧。在此背景下，美豆期价无奈“低头”，开始急转直下，周三（7月20日）晚指标11月大豆合约跌穿前一个7月低位1021美分支撑位，结算价收报于1009美分/蒲式耳，较前一日下跌18.75美分，较上周五（7月15日）晚1057.25大跌48.25美分，较上周同期（7月13日）晚1105.25暴跌96.25美分。

　　产大于出令豆油库存递增，直逼110万吨关口

　　进口大豆到港量较大，7月份预计820万吨，为今年单月最高最水平，与此同时，国储大豆拍卖落地，上周五首拍30万吨（计划每周一拍），因拍卖价格较低，上周基本全部成交，本周五（即7月22日）起大豆拍卖量几近翻番，达到57.93万吨，预计本周拍卖成交率仍会较高。原料供应充裕，油厂开机率高企，预计本周全国各油厂大豆压榨总量或将进一步提升至182万吨的超高水平，豆油产出量随之增加，但终端提货量一直不太大，导致豆油库存不断增加，直逼110万吨关口，据天下粮仓统计数据显示，截止7月20日，国内豆油商业库存总量109.3万吨，较上周同期的107.7万吨增1.49%，较上个月同期的91.25万吨增19.78%，较去年同期的96.415万吨增13.36%，但较2012年11月20日高点145.36万吨降36.06万吨降24.81%。

　　节前备货旺季到来，食用油后期需求或增加

　　“中秋、国庆”双节是国内食用油季节性消费旺季，因此每逢这个时期，小包装食用油一般会迎来销售的最佳时机，按照惯例，中下游买家会提前（今年或在7月下旬-9月上旬期间）集中开展补库，一旦真的付诸行动，油脂需求有望骤增，届时这将为豆油行情“加油”。

　　国内货币宽松预期，或对农产品市场产生一定影响

　　中国国家统计局上周五(7月15日)公布数据显示，中国二季度国内生产总值(GDP)同比增长6.7%，略高于预估中值6.6%，与一季度增速持平。同时，二季度GDP环比增长1.8%。上半年GDP同比增速亦为6.7%。机构解读称二季度GDP增速虽然企稳，但投资不及预期，经济可以说是仍处于L型底部，而路透最新公布的一项调查预期中值显示，中国今年经济增幅料为6.5%，即政府目标区间6.5%-7%的低端，或创25年来最低，且随着今年稍早支撑经济增长的楼市复苏动能减弱，预计明年（即2017年）经济增速将进一步放缓至6.3%。虽对中国经济硬着陆的担忧已经减弱，但民间投资增长处于纪录低点，使得经济越发要仰赖政府支持，对于政府主导的增长陷入效率和增长潜力降低恶性循环的担忧在加剧。中国人民银行（简称央行，下同）自去年10月以来一直未进行降息，分析师认为，若经济进一步放缓，央行在2017年第一季之前可能将指标利率再下调25个基点，且还预计央行在2016年底之前将银行存款准备金率下调75个基点。货币宽松预期，亦将对农产品后市产生一定影响。

总体来看，目前缺乏新的利多消息提振，短期内国内豆油持续上涨动力尚显不强，整体或仍将跟盘频繁震荡。而拉尼娜气候预期概率较之前降低，7月14日NOAA报告称拉尼娜形成概率55%-60%，相比之下，6月份报告显示形成的概率是75%，俗语说得好“天有不测风云”，美豆“天气市”还远未结束，产量仍面临不确定性，现在下定论应该还为时尚早。毋容置疑的是在美豆新作定产之前（首份美豆单产修正数据将会在8月份的USDA供需报告中公布），及在美国主产区不利天气被证伪之前，尤其是拉尼娜出现时间是否延后仍具有不确定性，目前市场最新预测会在8-9月会出现，美豆后市波动加剧难以避免。如果美国中西部地区天气前景再次变得不太良好，天气担忧有可能重燃，美豆亦将会闻“风”而起。且7月下旬至9月上旬正值小包装备货旺季，此间豆油行情底部仍有望震荡适度上移，只不过在基本面偏空背景下，行情震荡仍将较为频繁，操作上需把握好购销节奏。不过除非出现极端天气，否则突破1200美分的难度不小，按照以往规律看，如果没有极端天气问题，美豆期价在7-9月里的每次反弹高点，会一次比前一次低，最终形成俗称的“收割低点”，因此对于豆油后市也不宜过于乐观。

郑州良友粮油机械有限公司

免费电话：400-119-1766

五谷杂粮：18538925833

油脂工程：13603711795

面粉工程：13083915117

上一篇：吃什么食用油对身体好及每种食用油作用

下一篇：什么是坚果油、出榨油、特种油？